Rezension
«Immobilienökonomie –
Lehrbuch in 2 Bänden» 

von Dieter Bullinger
Erschienen im Immobilienbrief Nr. 616,
Januar 2026, Rohmert Medien

Ein spezifisch auf die Schweiz zugeschnittenes Immobilienökonomiebuch fehlte lange Zeit. Seit 2023 liegt nun ein auf die dortigen Verhältnisse eingehendes Lehrbuch «Immobilienökonomie» in 2 Bänden vor, das mit der 2. Auflage Ende 2024 bereits erweitert und aktualisiert wurde. Verfasser der insgesamt rund 700 Seiten sind Dr. Stefan S. Fahrländer und Dr. Stephan G. Kloess, die beide seit vielen Jahren zu den 100 wichtigsten Köpfen der Immobilienwirtschaft in der Schweiz gezählt werden. Band 1 «Grundlagen der Immobilienökonomie» (309 Seiten) und Band 2 «Angewandte Immobilienökonomie» (398 Seiten) sind beim Schweizer Immobilienschätzer-Verband SIV erschienen und kosten zusammen die durchaus stolze Summe von 290 Schweizer Franken. Sie sind ihr Geld wert.

Dass es sich dabei nicht um einen Sammelband mit unterschiedlichen Beiträgen von verschiedenen Autoren handelt, sondern um einen von den Autoren von Anfang bis Ende im selben Duktus gehaltenen Text, tut den beiden anderthalb Kilo schweren Büchern ausgesprochen gut.

Die beiden Bände mit einer Vielzahl von Abbildungen und Tabellen gliedern sich in eine Einleitung und gerade einmal 6 Grosskapitel. Jedem dieser Kapitel ist eine Einleitung vorangestellt und es endet jeweils mit einem gerade für ein Lehrbuch sehr sinnvollen zusammenfassenden «Merkpunkte»-Abschnitt. Das erste Kapitel (Teil B) liefert die Basics, es widmet sich der Einordnung der Immobilienökonomie in die Volkswirtschaftslehre. Dabei werden zunächst wesentliche volkswirtschaftliche Grundbegriffe eingeführt, bevor auf die Charakteristika von Immobilien eingegangen wird. Und schon in diesem Kapitel wird deutlich, dass die Autoren das Gesamtgeschehen auf dem Immobilienmarkt vor allem aus der Nutzer- und Nachfrageperspektive sehen. Sie erläutern besonders das Wheaton-Modell der Zusammenhänge auf dem gesamten Immobilienmarkt, auf das sie in den weiteren Kapiteln immer wieder rekurrieren. Dominantes Thema des Teils C ist der Nutzermarkt, also die Seite der Nachfrager nach Immobilien. Ihm folgt der Kapital- und Vermögensmarkt in Teil D, der insbesondere die Motive, Ziele, Rahmenbedingungen, Arten und Verhaltensweisen von (grossen, in der Regel institutionellen) Immobilieninvestoren beleuchtet. Die Vielzahl kleinerer Nachfrager (Familien, Unternehmen, öffentliche Institutionen, etc.), die auch von grosser Relevanz für die Erstellung von Immobilien ist, wird leider weitgehend ausgeblendet.

Der zweite Band «Angewandte Immobilienökonomie» startet mit einem sehr umfangreichen Teil E zu den verschiedenen Methoden und Charakteristika der Bewertung von Immobilien, gefolgt von ebenfalls sehr detaillierten Ausführungen zum Portfolio-Management in Teil F. Der letzte Teil G schliesslich widmet sich dem Thema Projektentwicklung, hier verstanden als Prozess der Entstehung von Immobilien, und beleuchtet damit die ansonsten eher wenig berücksichtigte Angebotsseite im Immobilienmarkt. Hier ist allenfalls auch die einzige Kritik anzubringen: die sehr mechanische Reduktion von Projektentwicklung auf das Zusammenspiel von Idee, Standort, Kapital und Zeit erscheint zu wenig dynamisch, weil sie die manchmal zeitlich passende, oft aber auch zu geringe oder aber überschiessende Reaktion der Angebotsproduzenten auf die Veränderungen auf der Nachfrager- und Nutzerseite zu wenig berücksichtigt. Gerade auf diesen auf vielen Märkten zu beobachtenden «mismatch» von Angebot und Nachfrage hatten die Autoren mit dem auch auf dem Immobilienmarkt durchaus nicht unbekannten «Schweinezyklus» gleich zu Beginn ihres Werks auf Seite 19 hingewiesen.

Ein ausführliches Stichwortverzeichnis und eine umfangreiche Literaturliste schliessen das Lehrbuch ab. Es sei hiermit auch Studierenden und an den Mechanismen des Immobilienmarkts Interessierten in anderen Ländern ausdrücklich empfohlen, denn der Inhalt der beiden Bände erleichtert das Verständnis der Zusammenhänge auf allen Immobilienmärkten, nicht nur jenem der Schweiz.